O Bitcoin tem se saído mal como uma reserva de ativos de valor na última década, de acordo com John Normand.

O chefe da unidade de gestão de ativos da JPMorgan disse à Bloomberg que o ouro era um hedge melhor que o Bitcoin desde julho de 2010. Enquanto o metal precioso provou ser um refúgio seguro seis vezes para os 10 e piores meses do S & P 500, o Bitcoin apresentou retornos positivos apenas três ocasiões.

Fonte: JPMorgan, Bloomberg

Normand também citou estatísticas de seu relatório de 24 de janeiro. Em 31 de agosto de 2011, por exemplo, quando a taxa do índice S & P 500 caiu 5,679%, os investidores que fizeram hedge no Bitcoin perderam -39,259% de seus investimentos. Ao mesmo tempo, os investidores que fizeram hedge em ouro ganharam 12,2%. Em outro exemplo, em 29 de setembro de 2011, o Bitcoin caiu 37,317% como uma proteção contra o mergulho de 7,176% da S & P. O ouro, ao mesmo tempo, registrou perdas, mas foi menor que o Bitcoin em 11,052%.

“A correlação do Bitcoin no ano passado com todos os outros mercados tem sido próxima de zero, o que parece posicioná-lo melhor do que o iene ou ouro para fins de hedge”, disse Normand em um relatório do JPMorgan publicado em 24 de janeiro. O ativo [hedged] em si está em um mercado de baixa, no entanto. ”

Comparação tendenciosa?

A comunidade Bitcoin foi rápida em responder ao relatório do JPMorgan. Muitos argumentaram que o gigante bancário selecionou dados mensais, mas ignorou os retornos positivos do Bitcoin nos últimos dez anos. Um comentarista também disse que, uma vez que o Bitcoin era um novo ativo de investimento. Ele disse que comparar a moeda digital com o ativo de hedge bem estabelecido como o ouro era injusto.

“O mercado só para emagrecer”, escreveu um trader. “Você não pode comparar mercados com liquidez substancialmente diferente neste contexto, uma vez que a liquidez em si traz riscos substanciais. E, consequentemente, o Bitcoin ainda não pode fazer uma cobertura viável. ”

“Absoluta estupidez”, disse outro entusiasta do Bitcoin. “Qualquer estatístico que se respeite não concluirá o que você fez. A partir do próprio diagrama, fica claro que ambos não estão correlacionados. Isso reduz o risco do portfólio geral. Quanto a saber se é uma grande cobertura ou não, precisamos ver mais ciclos [antes] que concluímos ”.

A KPMG, uma firma de auditoria Big Four,  disse em seu relatório de novembro de 2018 que o Bitcoin não era uma reserva de valor. No entanto, a empresa também acrescentou que com mais confiança e escalabilidade entre os principais investidores, a moeda digital poderia alcançar o status de ouro.

“A institucionalização é o próximo passo necessário para a criptografia e é necessária para criar confiança, facilitar escala, aumentar a acessibilidade e impulsionar o crescimento”, diz a KPMG.